Noong Setyembre 19, isang malaking bilang ng mga opsyon sa tawag sa Bank of America Corp (NYSE:BAC) ay nakalakal, humahatak ng pansin ng mga mamumuhunan. Ang mga tawag na ito, na matatagpuan malalim sa pera, ay nagpapahiwatig ng isang bullish na damdamin at nagmumungkahi na nakikita ng mga mamumuhunan ang potensyal na pataas sa stock ng Bank of America.

Mayroong 25,500 kontrata na nakalakal para sa mga opsyon sa tawag na may halaga ng pag-strike na $24.00, nakatakda upang mag-expire sa loob ng 30 araw sa Oktubre 20, 2023. Tandaan, ang bilang ng mga tawag na ito ay 215 beses na mas mataas kaysa sa pangkaraniwang bilang ng mga nakatayong opsyon sa tawag, na nagpapahiwatig ng malaking interes.

Ang biglaang pagtaas sa pagsasalakal ng mga opsyon sa tawag ay nagpapahiwatig ng pagsasangkot ng isang malaking institusyonal na mamimili o isang grupo ng mga mamimili na nagpahayag ng kumpiyansa sa Bank of America at sa mga hinaharap nitong prospect. Isang dahilan sa likod ng kumpiyansang ito ay ang paniniwala na hindi kailanman darating ang isang resesyon. Bukod pa rito, kung ang mga pagtaas ng interes ay lumalapit sa kanilang pinakamataas na antas, maaaring maging mabuti ito para sa pangmatagalang kita ng bangko.

Pagsisiyasat sa Loob ng Rasyonal sa Pagbili ng In-The-Money (ITM) Tawag

Upang maunawaan ang rasyonal para sa isang malaking pondo na bumili ng in-the-money (ITM) na mga opsyon sa tawag, hayaan tayong lumusong sa mga numero. Ang premium na $4.82 na idinagdag sa $24.00 na halaga ng pag-strike ay nagreresulta sa kabuuang gastos na $28.82 bawat opsyon sa tawag. Noong Setyembre 19, nagsara ang stock sa $28.65.

Nangangahulugan ito na ang pagbili ng mga tawag na ito sa loob ng 30 araw ay kinasasangkutan ng pagbabayad ng bahagyang higit sa kasalukuyang presyo ng stock. Partikular, mayroong 17 sentimo ng ekstrinsikong halaga, na kumakatawan sa 3.66% lamang ng leverage (i.e., $0.17/$4.65) sa labas ng intrinsikong halaga ng mga opsyon sa tawag.

Mahalagang tandaan na binayaran ng pondo ang $4.82 para sa bawat tawag, ngunit ang mga tawag na ito ay nagkakahalaga ng $4.65 bawat kontrata. Kaya, kung aabot ang stock ng BAC sa $30 sa o bago ang Oktubre 20, malamang na magkakahalaga ang mga tawag ng higit sa $6.00 (i.e., $30 – $24 na halaga ng pag-strike). Halimbawa, sa isang presyo ng $6.17, makakakuha ang pondo ng 28% sa loob lamang ng 30 araw (i.e., $6.17/$4.82 – 1).

Ang potensyal na pakinabang na ito ay malayong lampas sa 4.7% na pagbalik na makakamit sa pamamagitan ng pagbili at paghawak ng stock ng BAC, sa pag-aasam na ito ay tumaas mula $28.65 hanggang $30 kada bahagi. Bukod pa rito, maaaring makakuha ang pondo ng halos anim na beses na mas maraming mga opsyon sa tawag kumpara sa paghahawak ng equiti (i.e., $28.65/$4.82 ≈ 5.94x).

Sa kabuuan, ang pamamaraang may leverage na ito ay nakatwiran kung inaasahan ng pondo ang potensyal na pataas sa stock ng BAC at naniniwala sa mga pundamental na saligan ng bangko.

Kaakit-akit na Pagtatasa sa Stock ng Bank of America

Isa sa mga nagtutulak na dahilan para sa pagbili ng pondo ng mga ITM na tawag ay ang kaakit-akit na pagtatasa ng Bank of America. Batay sa mga forecast ng mga analyst, ang stock ay nakalakal lamang sa 8.48 beses na kita para sa 2023 at 8.85 beses na kita para sa 2024.

Ang pagtatasang ito ay talagang mas mababa sa kanyang pangkasaysayang 11.83x na ratio ng presyo sa kita (P/E) sa nakalipas na limang taon, ayon sa iniulat ng Seeking Alpha. Gayundin, binanggit ng Morningstar ang isang pangkasaysayang limang taong average na P/E na 11.62x.

Ito ay nagmumungkahi na ang stock ng BAC ay maaaring potensyal na tumaas ng 38% kung babalik ito sa kanyang pangkasaysayang average na P/E ratio, na naglalagay ng target na presyo sa $39.54 kada bahagi.

Bukod pa rito, nagbabayad ang Bank of America ng taunang dibidendo na 96 sentimo, na nagreresulta sa isang dibidendong yield na 3.35% sa kasalukuyang presyo ng stock na $28.65 kada bahagi. Mahalaga, patuloy na itinaas ng bangko ang kanyang dibidendo sa nakalipas na siyam na taon.

Bilang karagdagan, iniulat ng Morningstar ang isang pangkasaysayang limang taong average na dibidendong yield na 2.28%. Kung lalakal ang stock ng BAC sa yield na ito, kakailanganin nitong tumaas ang presyo nito sa $42.11, na nagpapakita ng 47% na pagtaas mula sa kasalukuyang antas nito. Batay ang kalkulasyon na ito sa paghahati ng 96-sentimong taunang dibidendo sa 0.0228.

Sa wakas, ang stock ng BAC ay nakalakal sa 0.89 beses ng halaga nito sa aklat na $32.05 kada bahagi (i.e., $28.65/$32.00). Sa kabilang banda, ang kanyang pangkasaysayang average na ratio ng presyo sa aklat na halaga (P/BV) ay 1.13x, ayon sa ipinakita ng Morningstar. Ito ay nagmumungkahi ng 27% na pataas (i.e., 1.13x/0.89x) sa stock ng BAC, na dadalhin ito sa $36.39 kada bahagi.

Sa pagsasaalang-alang ng tatlong target na presyo na nakuha mula sa pangkasaysayang P/E ($39.54), dibidendong yield ($42.11), at P/BV ($36.39), ang average ng mga target na ito ay umaabot sa $39.35 kada bahagi, na kumakatawan sa 37% na pagtaas mula sa kasalukuyang presyo.

Malamang na binili ng mga pondo ang isang malaking bilang ng mga in-the-money na opsyon sa tawag sa stock ng Bank of America dahil sa kaakit-akit nitong undervaluation batay sa mga sukatan na ito.